El Supuesto de Reinversión y la Evaluación de Proyectos ( Parte 1 )

Gráfica 1

La gráfica adjunta le podrá parecer ya conocida. Se tratan de los perfiles de dos alternativas de inversión A y B mutuamente excluyentes en donde el método del valor presente neto VPN se contradice con el de la tasa interna de retorno TIR. 
Cual es la explicación del conflicto ? hay dos corrientes de pensamiento. La primera tiene que ver con los patrones  de los flujos de caja de cada proyecto: su tamaño y distribución en el tiempo (size and timing).

Refrescando Conceptos : Perpetuidades

En finanzas se utilizan con mucha frecuencia las fórmulas de perpetuidades para valorar acciones, bonos, empresas. A veces olvidamos su manejo llevándonos a cometer errores los que inclusive suelen encontrarse en los exámenes de finanzas de renombradas escuelas de negocios.
Los famosos papers de Modigliani y Miller que dieron origen a la teoría financiera moderna se basaron en perpetuidades, el modelo de Gordon Shapiro para determinar el costo de capital también lo utiliza.
Al valorar una empresa ó proyecto, es necesario estimar al final del último periodo de proyección un Valor de Salvamento si la vida es finita ó un Valor Terminal si se considera que la empresa continuará indefinidamente. En este último caso se simplifica el análisis asumiendo que luego de este periodo ocurrirá una perpetuidad constante o creciente.